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CPI“破5”PPI“过10”制造商利润缩水


国家统计局9月10日公布的数据显示，8月份，我国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨4.9%，低于之前的普遍预期，实现连续4个月的下降。而工业品出厂价格指数（PPI）同比持续上涨，达到10.1%，创12年来新高。

今年1～8月累计，CPI同比上涨7.3%。其中，城市上涨7%，农村上涨8%；食品类价格上涨18.3%。从月环比看，8月份CPI比7月份下降..1%，其中食品价格下降0.4%。

中银国际首席经济学家曹远征向中国工业报记者表示：8月份CPI的下降应从两个方面来看。一方面，与去年同期相比，CPI增幅的确出现了下降，但应当看到，去年8月份的CPI增幅本身就较高，达到6.5%，为当时的历史新高。这在一定程度上造成了8月份CPI增幅同比在统计数据上的下降。另一方面，8月份CPI环比也出现了下降，但这并不代表通货膨胀的压力下降。

8月份，原材料、燃料、动力购进价格上涨15.3%。在PPI中，生产资料出厂价格同比上涨12%。其中，采掘工业上涨35.1%，原料工业上涨14.4%，加工工业上涨7.9%。生活资料出厂价格同比上涨4%。其中，食品类价格上涨7.4%，衣着类上涨2.4%，一般日用品类上涨4.3%，耐用消费品类下降0.4%。

针对PPI与CPI之间剪刀差的持续拉大，有分析师预计PPI向CPI的进一步传导可能在几个月后开始反映在统计数据之中。

曹远征表示，造成之前CPI上涨的主要动力———肉类和农产品的价格虽然出现了下降，但进入冬季，能源的需求将进一步上升，从而会改变CPI目前的结构，形成新的推动力。

尽管近期国内钢材等原材料价格出现一定幅度的下降，但曹远征认为，原材料产品价格进一步上涨的趋势并未改变，PPI很难出现下降。他预测随着PPI和CPI之间剪刀差将缩小，CPI仍有可能出现反弹。

此外，如果国家继续启动尚处于改革暂停过程中的资源价格改革，来自石油、煤炭、钢铁等方面的压力还会继续向CPI传导，因此未来物价出现反弹的可能性不可轻视。

PPI与CPI剪刀差的持续倒挂，将会增加企业成本，使得中下游企业的利润率降低。从上市公司今年的半年报情况看，制造业是承受成本压力的主要行业。

据统计，30个制造业子行业今年前6个月销售利润率与上年同期相比，有17个子行业销售利润率出现下滑，其中有10个子行业销售利润率下降都在4.4%以上；12个子行业销售利润率有所提升，其中提升幅度最大的10个子行业销售利润率上升了8.9%以上。

原材料价格上涨所带来的高成本，对制造业所带来的影响是显而易见的。这也给一贯依靠低成本竞争的“中国制造”，带来了空前的危机。


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